A股分析师前瞻：主线轮动已开始，财报季业绩的重要性明显提升

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A股分析师前瞻：主线轮动已开始，财报季业绩的重要性明显提升

来源：华尔街见闻时间：2023-04-17 09:43:50

(资料图片仅供参考)

本周各家券商策略分析师依旧维持均衡配置的观点，财报季对业绩的关注度开始升温。

建投策略陈果团队认为，市场结构的再平衡如期进行中，主题热度有所降温，虽然价格等滞后指标偏弱，但3月份的出口和信贷数据均超预期，维持经济处于慢复苏趋势中，且近期存在政策进一步加码助推可能。当前顺周期相对收益和估值均处于较低水平，短期相对吸引力上升。因此维持短期配置适度均衡，中期科技主线判断。

部分结构性复苏方向已回归高性价比布局时点，从向上改善确定性的视角看，行业层面建筑装饰、地产后周期家电及部分同时受益供给端支撑的周期板块如石油、铝值得优先关注。在TMT方面，短期AI炒作情绪或将退潮，板块层面目前仍处于困境反转初期的半导体产业链，中期继续关注AI浪潮下中期景气率先兑现的细分。

中信策略秦培景团队认为，A股正处于全年第二个关键做多窗口，当前财报季业绩的重要性明显提升，主线轮动已开始，回避纯AI主题炒作，回归业绩主线，在行业板块之间和数字经济内部两个维度高切低。

一方面，从社融、出口、内需到GDP，一季度国内宏观经济数据有望整体超预期；而全面调查研究并评估近期经济状况后，预计针对性政策将有望加码，重心可能在稳就业和稳信心；中国经济在全球相对优势明显，外部地缘因素持续改善，中国资产的相对吸引力提升；另外，近期通胀读数下行主要源于供需恢复阶段性错位，经济正在从局部复苏走向全面复苏，不会出现通货紧缩。

另一方面，A股正处于全年第二个关键做多窗口，市场情绪依然较高，主线轮动已经开始，当前财报季业绩的重要性明显提升。

国海策略胡国鹏团队则详细分析了为什么通缩环境带来成长牛，其最终强调TMT板块大概率将是年度主线，同时关注当前估值修复空间较大的半导体板块，医药生物在成长风格行情中亦具备配置价值。

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